オルカンの分配金は再投資型と受取型どっち？｜答えは再投資型・分配金は設定来0円

分配金の再投資がNISAの年間投資枠を使う仕組みは、こちらの記事で先に整理しています。この記事はその手前、「注文画面でどちらを選ぶか」に絞ります。

そもそも、この2つは何が違うのか

投資信託が決算日に利益の一部を投資家に配るお金が分配金です。その受け取り方が2つあります。

• 受取型：分配金を現金として証券口座で受け取るコース
• 再投資型：現金で受け取らず、決算日の基準価額で同じ投資信託を自動で買い増すコース

（出典：楽天証券「分配金について」・2026年8月30日確認）

違いは「現金でもらうか、そのまま買い増すか」だけです。名前は難しく見えますが、中身はこれだけと考えてください。

意外な事実：主要インデックスファンドの分配金は0円

ここが今日いちばん伝えたいところです。多くの人が想定している「毎年いくらかは分配金が出る」という前提が、そもそも成り立っていません。

出典は三菱UFJアセットマネジメントのファンド情報ページ（2026年8月30日確認）です。同じページで、eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）も設定来累計0円と公表されています（S&P500のファンド情報ページ）。

オルカンの保有者は686万人です（2026年7月31日・同社お知らせ）。その全員が、これまで1円も分配金を受け取っていません。

数字にすると

オルカンを100万円分持っていたとします。この8年間で口座に振り込まれた分配金は0円です。いっぽうで基準価額は設定来+288.42%になりました（出典：同ファンド情報ページ・2026年8月28日基準）。

配られなかったお金は消えたのではありません。ファンドの中で次の株を買う資金になり、基準価額に含まれています。

0円は「配れなかった」ではなく「配らない方針」

ここが、この記事でいちばん確かめたかったところです。「0円」には2つの読み方があります。配る利益がなかったのか、利益はあるのにあえて配っていないのか。答えははっきりしています。

オルカンの交付運用報告書 第8期（作成対象期間 2025年4月26日〜2026年4月27日・2026年9月4日確認）には、分配方針がこう書かれています。

分配金額の決定にあたっては、信託財産の成長を優先し、原則として分配を抑制する方針とします。

「たまたま出なかった」ではなく、最初から抑制する方針だと明記されています。同じ報告書は、配らなかった利益の行き先も書いています。

収益分配に充てなかった利益（留保益）につきましては、信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づいて運用します。

そして、その「配らなかった利益」の大きさが数字で載っています。

1万口あたり25,924円が、分配に充てられる額として翌期に繰り越されています。配る原資がなかったのではありません。あるのに配らず、ファンドの中で運用し続けている——これが「分配金0円」の中身です。

次にこの選択が意味を持つのは2027年4月

もうひとつ、焦らなくていい理由を。オルカンの決算は年1回です。同じ報告書の推移表では、決算日が2022年4月25日・2023年4月25日・2024年4月25日・2025年4月25日・2026年4月27日と並び、期間分配金合計はすべて0円でした。

第8期の決算日が2026年4月27日でしたから、次に分配の有無が決まるのは2027年4月の決算です。今日コースを選ばずに1日悩んでも、その間に受け取り損ねるお金は1円もありません。

0円なのに、なぜコースを選ばされるのか

理由は2つです。

ひとつは、分配金を出すファンドが世の中にはたくさんあるから。毎月分配型や年2回分配型の商品では、コース選択が実際の入金額を左右します。証券会社の注文画面は全ファンド共通なので、分配しないファンドでも同じ質問が表示されます。

ちなみにその毎月分配型は、NISAでは買えません。理由と、分配金の中身の分け方は毎月分配型はNISAで買えないにまとめてあります。

もうひとつは、将来も0円とは限らないから。先ほどの分配抑制の方針には、報告書自身が「（基準価額水準や市況動向等により変更する場合があります。）」というただし書きを付けています。抑制は方針であって、約束ではありません。だから選択肢そのものは残されています。

既定解

正直に言うと、私はこの選択で悩む時間がいちばんもったいないと思っています。積立の成果を決めるのは、コース名ではなく「続けたかどうか」です。

受取型のほうがいい人／選んでも意味がない人

受取型が合うのは、分配金を生活費として使う段階の人です。年金の足しにしたい、配当で暮らしたい——そういう目的なら、現金で受け取るコースに合理性があります。

ただし注意点があります。

なお、VOOのような米国ETFは分配金を出す設計です。投資信託とETFのどちらで持つかで、この論点の重みは変わります。違いは投資信託とETFの比較記事にまとめました。

そして、米国株や米国ETFを持っている人には、もうひとつ似た名前の設定があります。配当を円で受け取るか、ドルで受け取るかです。こちらは投資信託のコース選択とは別物で、しかも触っていない人は全員ドル受取になっています。心当たりのある人は米国株の配当は円で受け取る？ ドルで受け取る？を先に確認してください。

あとから変えられます（ただし変えられない人もいる）

いま決めきれなくても大丈夫です。楽天証券では、保有中の投資信託の分配金コースをあとから変更できます。手数料は無料です。

• 営業日の朝6時〜17時30分の申し込みで、当日分の分配金から反映されます
• 17時30分以降や休日の申し込みは、翌営業日の扱いになります
• 変更は全口数が対象です。一部だけの変更はできません
• 受取型・再投資型の両方を扱っているファンドだけが対象です

（出典：楽天証券「分配金コースの変更方法」・2026年8月30日確認）

NISA口座で変更できるようになったのは2025年6月から

意外に知られていませんが、NISA口座の投資信託は、以前は分配金コースを変更できませんでした。楽天証券がNISA口座での変更サービスを始めたのは2025年6月22日です（出典：楽天証券のお知らせ・2025年6月13日）。

そして今も変更できないケースがあります。

• 旧NISA（一般NISA・つみたてNISA）で保有している投資信託：変更の対象外
• 購入した投資信託の受渡日が来ていない場合（NISA成長投資枠・つみたて投資枠は受渡日の翌日以降に申し込み）
• 代用有価証券になっている投資信託

旧NISAに残高がある人は、そちらのコースだけは動かせないと覚えておいてください。

なお、この「再投資型」という選び方があるのは投資信託の話です。同じ指数に連動していても、海外ETF（VYMやVOOなど）の分配金は楽天証券では自動で再投資されません。その違いと、自分で買い直すときの注意は海外ETFの分配金は自動で再投資される？にまとめています。

もうひとつ、分配金が0円だと関係してくる話があります。ファンドの中で受け取っている米国株の配当には、アメリカで10%の税金がかかっています。分配金が出ないと、その分を調整するしくみの出番も来ません。NISAでも米国の10%は引かれる？で出典つきで確かめました。

まとめ

はじめに、注文画面で指が止まっている人の話をしました。その指は、動かして大丈夫です。次に分配の有無が決まるのは2027年4月で、それまでどちらを選んでも入ってくる額は0円のまま。しかも間違えたと思えば、無料で変えられます。

再投資型を選んで、次に進んでください。

本記事は制度・仕組みの情報提供を目的としたもので、特定の商品の売買を推奨するものではありません。投資の最終判断はご自身でお願いします。